![\"\"](\"https:\/\/i.ekonomim.com\/storage\/files\/images\/2022\/07\/22\/sans-lZSB.jpg\")
<\/p>\n
\u015eans Sohbetleri’nde bu hafta ekonomist Ali A\u011fao\u011flu ve gazeteci Hakan G\u00fclda\u011f, vatanda\u015flar\u0131n yat\u0131r\u0131mla ilgili son d\u00f6nemde sordu\u011fu kimi sorulara yan\u0131t arad\u0131.<\/strong><\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Konu\u015fulacak \u00e7ok konu var ama ge\u00e7en g\u00fcn Mete Belovac\u0131kl\u0131 ile birlikte Balmumcu’da y\u00fcr\u00fcrken bir han\u0131mefendi rastlad\u0131 ve direkt \u015fu soruyu sordu: “Hocam ekonomi<\/a> k\u00f6t\u00fc. Belirsizlik \u00e7ok. Bu durumda ne yapal\u0131m?” Serde hocal\u0131k filan yok. Ama ‘ne bileyim’ diyerek de i\u015fin i\u00e7inden s\u0131yr\u0131lmak ay\u0131p olacak; ‘Evet s\u0131k\u0131nt\u0131lar var ama i\u015fte a\u00e7\u0131klar yava\u015f yava\u015f kontrol alt\u0131na al\u0131n\u0131yor. Cari a\u00e7\u0131kta da, b\u00fct\u00e7e a\u00e7\u0131\u011f\u0131nda da beklendi\u011fi kadar k\u00f6t\u00fc gitmiyor durum’ diye kem k\u00fcm ederken, han\u0131mefendi benim anlatt\u0131klar\u0131mla hi\u00e7 ilgilenmedi\u011fini belli edercesine, ‘\u0130\u015fte ben de onu soruyorum. Dolar pek gitmiyor, alt\u0131n alal\u0131m m\u0131?” dedi. Ben de sana soruyorum, ne dersin?<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: \u015eimdi alt\u0131nla ilgili 2 bin 10 dolar diyece\u011fim. Son \u0130srail-Hamas \u00e7at\u0131\u015fmas\u0131 s\u0131ras\u0131nda yakla\u015f\u0131k 2 bin 9 dolara geldik. O seviye ge\u00e7ilmeden alt\u0131nda yeni bir rekor beklemiyorum. Ayr\u0131ca alt\u0131nda yeni rekor i\u00e7in 1.835- 45 aras\u0131ndaki bo\u015flu\u011fun kapanmas\u0131n\u0131 beklerim. Orada bu bo\u015fluk kald\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece uzun s\u00fcreli bir alt\u0131n rallisi beklemiyorum.<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Uzun s\u00fcreli derken…<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: 2.100 gibi bir seviyeye kopup gitmesi anlam\u0131nda. \u015eartlar bunun i\u00e7in uygun de\u011fil. Evet, Amerika’daki son enfl asyon verisi asl\u0131nda hem alt\u0131n\u0131, hem g\u00fcm\u00fc\u015f\u00fc rahatlatt\u0131. \u00c7\u00fcnk\u00fc, ‘y\u00fcksek faiz ortam\u0131 uzun s\u00fcre devam etmez. Enfl asyon kontrol alt\u0131na al\u0131n\u0131yor’ varsay\u0131m\u0131 var.<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Nisan-May\u0131s gibi Avrupa Merkez Bankas\u0131’n\u0131n, Haziran’da ise Fed’in faiz indirimlerine ba\u015flayaca\u011f\u0131 varsay\u0131m\u0131 g\u00fc\u00e7lendi.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: Ama en az\u0131ndan 2024’\u00fcn ilk yar\u0131s\u0131nda y\u00fcksek faiz<\/a> devam edecek. Ancak \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekten itibaren bir faiz indirimi gelebilir. Alt\u0131n ve g\u00fcm\u00fc\u015fte hareket h\u0131zland\u0131. \u00d6zellikle g\u00fcm\u00fc\u015fte. G\u00fcm\u00fc\u015f kapan\u0131\u015f itibariyle 23,90’\u0131n \u00fcst\u00fcne \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131 takdirde bir d\u00fczeltme gelmesi gerekiyor. \u00c7\u00fcnk\u00fc g\u00fcm\u00fc\u015fteki hareket \u00e7ok h\u0131zl\u0131 bir hareket oldu. Alt\u0131 g\u00fcn i\u00e7inde buraya geldi. Hareket h\u0131zl\u0131. Bunu bir d\u00fczeltmesi mutlaka gelir. Ancak 23,90’\u0131n \u00fczerinde kapat\u0131rsa, g\u00fcm\u00fc\u015fte 25 dolarlara kadar giden bir hareket ba\u015fl\u0131yor. Gitmesini beklemiyorum ama b\u00f6yle bir ihtimal de var. Ondan sonra alt\u0131n tekrar y\u00fckselir. 2.010’lara gitme ihtimali var. Ya da her ikisi birden geriler. Ama g\u00fcm\u00fc\u015f daha fazla geriler. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki hafta her iki metal i\u00e7in de kritik hafta olacak.<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Ge\u00e7en per\u015fembe Adana Sanayi Odas\u0131’ndayd\u0131k. Osmanl\u0131 Yat\u0131r\u0131m’\u0131n uzmanlar\u0131yla birlikte Anadolu Yat\u0131r\u0131m Konferanslar\u0131’na ba\u015flad\u0131k. Osmanl\u0131 Yat\u0131r\u0131m’dan Selim Hun, ‘nas\u0131l portf\u00f6y olu\u015fturaca\u011f\u0131z’ diye sorulara yan\u0131t verirken bir tablo g\u00f6sterdi. 2010 y\u0131l\u0131ndan bu tarafa hangi yat\u0131r\u0131m arac\u0131n\u0131n en y\u00fcksek reel getiriyi sa\u011flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steren bir tablo. Bakt\u0131m 2010’dan bu yana 5 y\u0131l alt\u0131n, 4 y\u0131l borsa<\/a>, 4 y\u0131l da dolar en y\u00fcksek getiriyi sa\u011flam\u0131\u015f. Riskten korunman\u0131n ilk yolu \u00f6nce \u00e7e\u015fitlendirilmesi d\u00fczg\u00fcn yap\u0131lm\u0131\u015f bir portf\u00f6y olu\u015fturmak. Neye yat\u0131r\u0131m yapaca\u011f\u0131m diye \u00e7ok uzun d\u00fc\u015f\u00fcnmenin de bir faydas\u0131 yok anla\u015f\u0131lan. Nelerin en \u00e7ok getirdi\u011fi belli. O y\u0131l hangisinin en y\u00fcksek getiriyi sa\u011flayaca\u011f\u0131n\u0131 tahmin etmek \u00e7ok zor olabilir. Ama e\u011fer portf\u00f6y\u00fcn\u00fcz\u00fc bu kazananlar aras\u0131ndan \u00e7e\u015fitlendiriyorsan\u0131z b\u00fcy\u00fck s\u0131k\u0131nt\u0131 yok anla\u015f\u0131lan.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: 10 y\u0131l\u0131n toplam\u0131nda nas\u0131l durum? Var m\u0131 \u00f6yle bir \u00e7al\u0131\u015fma?<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: 2010-2022 aras\u0131 idi tablo.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: 12 y\u0131l\u0131n herhangi birinde tek ba\u015f\u0131na yat\u0131r\u0131m\u0131n\u0131 korusayd\u0131, yani o s\u00fcrenin sonuna kadar her birinin toplam getirisi ne olurdu, anlam\u0131nda…<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Mutlaka vard\u0131r ama benim ilgimi \u00e7eken \u015fey \u015fuydu: Her y\u0131l ya alt\u0131n, ya borsa, ya da d\u00f6viz kazand\u0131r\u0131yor. Ve bunlar\u0131n en \u00e7ok getiriyi sa\u011flama oranlar\u0131 da birbirine yak\u0131n. Bunlar aras\u0131ndan basit\u00e7e bir payla\u015ft\u0131rma yapsan bile en az\u0131ndan yat\u0131r\u0131m\u0131n\u0131z\u0131n bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcyle kazanman\u0131z garanti gibi. Tabii i\u015fin pek \u00e7ok p\u00fcf noktas\u0131 var. Riskleri iyi bilmek ve tespit etmek laz\u0131m. Mesela Selim Bey, ‘alt\u0131n risksiz g\u00f6r\u00fcl\u00fcr oysa alt\u0131n bir hayli riskli bir yat\u0131r\u0131m arac\u0131d\u0131r’ dedi.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: Do\u011fru, risklidir.<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Mutlaka bir k\u0131s\u0131m nakdiniz olsun. Ne zaman kar\u015f\u0131n\u0131za neyin \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131n\u0131 bilemezsiniz. diyor. Herhalde T\u00fcrkiye i\u00e7in bu iyice ge\u00e7erli.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: \u015e\u00f6yle bir \u015fey ekleyeyim sadece: Voli vurma pe\u015finde ko\u015fuldu\u011fu takdirde birilerinin sizin \u00fczerinden voli vuraca\u011f\u0131n\u0131 hi\u00e7 unutmay\u0131n!<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Kur taraf\u0131nda ise g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm bir t\u00fcr kontroll\u00fc rejim var. KDKR…<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: KDKR derken…<\/p>\n G\u00fclda\u011f: ‘Kontroll\u00fc dalgal\u0131 kur rejimi’. B\u00f6yle adland\u0131r\u0131labilir. Bir s\u00fcre merdiven \u00e7\u0131kar gibi \u00e7\u0131kar kurlarda. Uzun s\u00fcre yatay sonra bir s\u0131\u00e7rama. \u015eimdi ise bir ba\u015fka patikaya girdik gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Yava\u015f yava\u015f, enflasyon kadar olmasa da ona yak\u0131n bir d\u00fczeyde kurlar\u0131n yukar\u0131 gidi\u015fine tan\u0131k oluyoruz. Eyl\u00fcl gibi ba\u015flad\u0131 bu yeni rejim. Eyl\u00fcl ba\u015f\u0131ndan bu tarafa da h\u0131zl\u0131 bir s\u0131\u00e7rama ya\u015fanmaks\u0131z\u0131n yakla\u015f\u0131k y\u00fczde 7 artt\u0131.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: Konu\u015fal\u0131m bunu haftaya…<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Konu\u015fal\u0131m \u00e7\u00fcnk\u00fc marttaki yerel se\u00e7imler sonras\u0131 kurlarda h\u0131zl\u0131 bir art\u0131\u015f olmas\u0131n\u0131 bekleyen \u00e7ok. Hatta baz\u0131 sanayiciler i\u00e7in bu bekleyi\u015f, ‘nas\u0131l olsa se\u00e7imden sonra kurlar olmas\u0131 gereken yere gelir, \u015fimdi pazar kaybetmeyelim’ d\u00fc\u015f\u00fcncesiyle bir \u00fcretim motivasyonu haline gelmi\u015f durumda. Oysa, kurlardaki bu kontroll\u00fc t\u0131rman\u0131\u015f se\u00e7im sonras\u0131 ‘sert d\u00fczeltme’ beklentisini yeniden sorgulamay\u0131 gerektiriyor. TL’deki bu kontroll\u00fc deval\u00fcasyon hem ihracat hem de ithalat fiyatlamas\u0131 \u00fczerinde dengeleyici bir etki yapabilir. Belki halen d\u00f6viz<\/a> tutanlar\u0131n TL’ye d\u00f6nmesini sa\u011flamaz ama TL’den d\u00f6vize ge\u00e7i\u015fi de k\u0131smen de olsa engeller.<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: Hepsine bakal\u0131m. \u0130\u015f d\u00fcnyas\u0131n\u0131 ilgilendiren di\u011fer konulara da. \u00d6zellikle de enfl asyon muhasebesine…<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: Petrol fi yatlar\u0131 yeniden d\u00fc\u015fmeye ba\u015flad\u0131…<\/p>\n A\u011fao\u011flu<\/strong>: Evet \u015fu anda Brent petrol tam 78 dolarda…<\/p>\n G\u00fclda\u011f<\/strong>: \u015eimdi, o iddiay\u0131 kaybetmi\u015f olmaman laz\u0131m bence.<\/p>\nPetrol 2024’te 100 dolar\u0131 a\u015fmaz<\/h3>\n