[ad_1]
\n<\/p>\n
Ge\u00e7en hafta Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n 5 puanl\u0131k art\u0131\u015f\u0131 piyasa beklentileri paralelinde al\u0131nm\u0131\u015f do\u011fru bir karard\u0131. Metinde yer almaya devam eden \u201cenflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcnde belirgin iyile\u015fme sa\u011flanana kadar parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma gerekti\u011fi zamanda ve gerekti\u011fi \u00f6l\u00e7\u00fcde kademeli olarak g\u00fc\u00e7lendirilecektir\u201d ifadesi \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda da faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n devam edece\u011fi mesaj\u0131n\u0131 vermekte. Yerli ve yabanc\u0131 analistlerin faiz patikas\u0131 ile ilgili beklentisi MB\u2019n\u0131n Kas\u0131m ve Aral\u0131k aylar\u0131nda 2.5 puanl\u0131k art\u0131\u015flarla seneyi y\u00fczde 40\u2019l\u0131k bir politika faizi ile kapataca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde. Ben de bu g\u00f6r\u00fc\u015fe meyil ediyorum. Son 2 ayda \u00e7ok s\u00fcrpriz enflasyon geli\u015fmeleri olmaz ise y\u00fczde 40\u2019l\u0131k politika faizi uzunca bir s\u00fcre korunabilir.<\/p>\n
Bu ba\u011flamda Cuma g\u00fcn\u00fc yay\u0131nlanacak enflasyon verileri olduk\u00e7a \u00f6nem arz ediyor. Karar metninde de vurguland\u0131\u011f\u0131 gibi \u00fccret ve kur kaynakl\u0131 maliyet y\u00f6nl\u00fc bask\u0131lar ile vergi d\u00fczenlemelerinin enflasyona ge\u00e7i\u015finin \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde tamamlanm\u0131\u015f olmas\u0131 bekleniyor. Bu nedenle Ekim enflasyonunun Haziran-Eyl\u00fcl aras\u0131ndaki 4 ayda ger\u00e7ekle\u015fen \u00e7ok y\u00fcksek enflasyon oranlar\u0131n\u0131n belirgin bir \u015fekilde alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fmesi gerekiyor. 4.00\u2019\u00fcn \u00fczerinde gelecek bir enflasyon verisinin beklentileri olumsuza d\u00f6nd\u00fcrece\u011fi \u015fimdiden s\u00f6ylenebilir. Daha y\u00fcksek \u00e7\u0131kmas\u0131 ise MB enflasyonun y\u0131l sonunda Enflasyon Raporu\u2019ndaki tahmin aral\u0131\u011f\u0131n\u0131n \u00fcst s\u0131n\u0131r\u0131na (y\u00fczde 62) yak\u0131n seyredece\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fcn\u00fc de bo\u015fa \u00e7\u0131kart\u0131r.<\/p>\n
Cuma g\u00fcn\u00fc \u00f6zellikle enerji<\/a> ve g\u0131da fiyatlar\u0131n\u0131n d\u0131\u015far\u0131da tutuldu\u011fu \u00e7ekirdek enflasyon g\u00f6stergelerinden \u201cB\u201d ve \u201cC\u201d endekslerinin art\u0131\u015f oran\u0131 dikkatle takip edilecektir. Tarihsel olarak bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda bu 2 \u00e7ekirdek g\u00f6sterge ya T\u00dcFE ile \u00e7ok yak\u0131n bir seviyede, ya da biraz alt\u0131nda seyreder. Bu da enflasyonun a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak enerji ve g\u0131dadan kaynakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n di\u011fer ana harcama gruplar\u0131na daha az ve daha gecikmeli yans\u0131d\u0131\u011f\u0131n\u0131 ifade eder. Ancak, Nisan ay\u0131ndan beri farkl\u0131 bir geli\u015fme g\u00f6zlemleniyor. Bu 2 endeks T\u00dcFE\u2019nin \u00fczerine \u00e7\u0131km\u0131\u015f vaziyette. \u00d6zellikle Eyl\u00fcl ay\u0131nda aradaki fark ciddi \u015fekilde a\u00e7\u0131lm\u0131\u015f bulunuyor. T\u00dcFE 61.53 iken \u201cB\u201d endeksi 67.22, \u201cC\u201d endeksi ise 68.93 oldu. Bundan daha \u00f6nemlisi A\u011fustos\u2019tan Eyl\u00fcl\u2019e T\u00dcFE art\u0131\u015f\u0131 2.58 puan iken \u201cB\u201d endeksinin art\u0131\u015f\u0131 3.70, \u201cC\u201d endeksinin ki ise 4.08 oldu. Bu da, maalesef ki enflasyonun daha genele yay\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve bir miktar kemikle\u015fti\u011fini g\u00f6stermekte.<\/p>\n Gene metinde yer alan \u201cdo\u011frudan yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mlar, d\u0131\u015f finansman ko\u015fullar\u0131ndaki dengeli seyir, rezervlerde s\u00fcregelen art\u0131\u015f, talepteki dengelenmenin cari i\u015flemler hesab\u0131na deste\u011fi ve TL varl\u0131klara yurt i\u00e7i ve yurt d\u0131\u015f\u0131 talebin artmas\u0131 fiyat istikrar\u0131na g\u00fc\u00e7l\u00fc katk\u0131da bulunacakt\u0131r\u201d \u00f6ng\u00f6r\u00fcleri i\u00e7in ise \u201cbu unsurlar ister istemez biraz beklemede kalacaklar ve bu nedenle de fiyat istikrar\u0131na \u015fimdilik fazla bir katk\u0131da bulunamayacaklar\u201d diyebiliriz. Geli\u015fen k\u00fcresel siyasi konjonkt\u00fcr ile de ba\u011flant\u0131l\u0131 olarak \u015fu a\u015famada yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mlardan pek bir katk\u0131 bekleyemeyiz. K\u0131\u015f aylar\u0131na girmemiz, turizm<\/a> gelirlerimizin azalmas\u0131, enerji fiyatlar\u0131n\u0131n y\u00fcksek seyretmesi, ihracatta durma noktas\u0131na gelmi\u015f olmam\u0131z da rezervlerdeki art\u0131\u015f\u0131 s\u0131n\u0131rlayacakt\u0131r. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k yurt i\u00e7i talebin so\u011futulmas\u0131 ve artan faizlerle birlikte TL varl\u0131klara yerli yat\u0131r\u0131mc\u0131lardan talep gelmesi dengeleyici olacakt\u0131r.<\/p>\n