[ad_1]
\n<\/p>\n
BURCU G\u00d6KS\u00dcZO\u011eLU – Finans<\/a> Sohbetleri<\/strong><\/p>\n \u25a0 Merkez Bankas\u0131 eyl\u00fcl enflasyon rakam\u0131n\u0131n ard\u0131ndan 26 Ekim\u2019deki PPK\u2019da ne yapar?<\/strong><\/p>\n Merkez Bankas\u0131 son 2 PPK toplant\u0131s\u0131nda enflasyonla m\u00fccadeleye \u00f6ne alm\u0131\u015f durumda. Faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131 daha y\u00fcksek montanl\u0131 yapmaya ba\u015flad\u0131. Enflasyonla m\u00fccadele i\u00e7in ne kadar s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma gerekiyorsa o kadar s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma yap\u0131l\u0131r mesaj\u0131 verdi. Ayl\u0131k 4,75 enflasyon, Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n OVP\u2019de ortaya konulan hedefi ger\u00e7ekle\u015ftirebilmesi i\u00e7in yeterli bir sinyal de\u011fil. Bir miktar daha s\u0131k\u0131la\u015fmaya ihtiya\u00e7 var. Yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131m bankalar\u0131n\u0131n son d\u00f6nemdeki raporlar\u0131nda T\u00fcrkiye’de pozitif reel faize ge\u00e7ilece\u011fine y\u00f6nelik olarak yapt\u0131klar\u0131 imalar\u0131 da dikkate ald\u0131\u011f\u0131m\u0131zda ekimdeki PPK toplant\u0131s\u0131nda bir faiz art\u0131r\u0131m karar\u0131 daha gelebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnebiliriz. Bir \u00f6ncekine yak\u0131n oranda bir art\u0131r\u0131m yap\u0131lmas\u0131 s\u00f6z konusu olabilir.<\/p>\n \u25a0 Mevduat faizlerinde y\u00fckseli\u015fin borsaya etkisini g\u00f6recek miyiz?<\/strong><\/p>\n Son yap\u0131lan faiz art\u0131r\u0131m\u0131ndan sonra kredi faizleri otomatik olarak artt\u0131. Ama mevduat faizlerinde genele yayg\u0131n bir y\u00fckseli\u015f olmad\u0131. Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz art\u0131rmaya devam etmesi halinde \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnlerde mevduat oranlar\u0131n\u0131n artaca\u011f\u0131n\u0131 tahmin edebiliriz. Borsaya son d\u00f6nemde b\u00fcy\u00fck tevecc\u00fch\u00fcn olmas\u0131n\u0131n arkas\u0131nda yatan en b\u00fcy\u00fck unsurlardan bir tanesi yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in reel getiri \u00fcretebilecek finansal enstr\u00fcman eksikli\u011fiydi. \u015eimdi yava\u015f yava\u015f faizin art\u0131yor olmas\u0131 hisse senedine yat\u0131r\u0131m yapan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in de bu konuda bir alternatif yarat\u0131yor. Dolay\u0131s\u0131yla hisse senedine gelen yat\u0131r\u0131mc\u0131 say\u0131s\u0131nda s\u0131rf bu parametre nedeniyle bir miktar azalmas\u0131 beklenebilir.<\/p>\n \u25a0 Borsada y\u0131lsonu hedef ne?<\/strong><\/p>\n Faiz<\/a> oranlar\u0131ndaki y\u00fckseli\u015f hisse senedini olumsuz etkiliyor. Bunun bir \u00f6rne\u011fini Amerika’da \u015fu s\u0131ra g\u00f6r\u00fcyoruz, ABD\u2019de faizler y\u00fczde 5,5\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131, endeksler geri \u00e7ekiliyor. Bu etki benzer bir \u015fekilde bizde de \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnlerde olmaya ba\u015flayacak ama ABD\u2019de olmayan ba\u015fka bir \u015fey \u015fimdi bizde devreye girebilir. Bu da yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131. T\u00fcrkiye ile ilgili kredi derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n olumluya d\u00f6nen bak\u0131\u015f a\u00e7\u0131lar\u0131, yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131m bankalar\u0131n\u0131n ve yabanc\u0131 fonlar\u0131n T\u00fcrkiye’ye olan ilgisinin artmas\u0131 apayr\u0131 bir pencereyi T\u00fcrkiye i\u00e7in a\u00e7acak nitelikte. Dolay\u0131s\u0131yla faiz art\u0131\u015flar\u0131 gibi negatif bir parametreye kar\u015f\u0131n yabanc\u0131n\u0131n T\u00fcrkiye’ye yeniden ilgi duymas\u0131 gibi pozitif bir parametre var. Hangisi daha etkili olacak g\u00f6rece\u011fiz. OVP’de yaz\u0131lan hedefleri T\u00fcrkiye ad\u0131m ad\u0131m yerine getirdi\u011fi takdirde yabanc\u0131 ilgisi daha etkili olur. Ama \u015funu unutmamak laz\u0131m. Yabanc\u0131lar\u0131n ilgi duyduklar\u0131 hisse senetleri ve \u015firketlerle, bireysel yerli yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n ilgi duydu\u011fu hisse senetleri birbirinden farkl\u0131. E\u011fer \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde bu etkenler aras\u0131nda bir denge m\u00fccadelesi olacaksa \u015firket de\u011ferlemeleri \u00fczerinde de bir farkl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n oldu\u011funu g\u00f6zlemleriz. Bu da T\u00fcrkiye’nin blue chip diyebilece\u011fimiz \u015firketlerine yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n ilgisinin olaca\u011f\u0131, buraya daha fazla para ak\u0131\u015f\u0131 olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na gelir. Yani yabanc\u0131 ilgisi ge\u00e7mi\u015f d\u00f6neme g\u00f6re \u00e7ok daha b\u00fcy\u00fck \u015firketlere y\u00f6nelik tezah\u00fcr edebilir.<\/p>\n \u25a0 Fed faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na devam mesaj\u0131 veriyor. Yabanc\u0131 beklentisini de\u011fi\u015ftirir mi?<\/strong><\/p>\n Yurt d\u0131\u015f\u0131ndaki konjonkt\u00fcr sadece T\u00fcrkiye i\u00e7in de\u011fil, b\u00fct\u00fcn geli\u015fmekte olan \u00fclkeler ve fon ihtiyac\u0131 duyan t\u00fcm kesimler i\u00e7in zorluk arz ediyor. Fed’in Kas\u0131m ay\u0131ndaki toplant\u0131s\u0131nda faiz artt\u0131rma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 s\u0131f\u0131r de\u011fil. Ama T\u00fcrkiye’nin \u015fans\u0131 \u015fu, son d\u00f6nemde bu pazardan kaynak hi\u00e7 almam\u0131\u015ft\u0131. Daha \u00e7ok geri \u00f6deme yapm\u0131\u015ft\u0131. Dolay\u0131s\u0131yla bu kanal\u0131n en az\u0131ndan a\u00e7\u0131l\u0131yor olmas\u0131 buradan T\u00fcrkiye\u2019ye bir miktar kaynak girmesini sa\u011fl\u0131yor olacak ama bu kaynak d\u00fcnyadaki ekonomik ko\u015fullar nedeniyle \u00e7ok bol ve rahat olmayacak.<\/p>\n \u25a0 Hangi faiz ve kur seviyesinden yabanc\u0131 borsaya ve tahvile gelir?<\/strong><\/p>\n TL\u2019de \u2018carry trade\u2019 in yeniden m\u00fcmk\u00fcn olabilece\u011fini s\u00f6yleyen bir yat\u0131r\u0131m bankas\u0131 oldu biliyorsunuz. Carry trade dedi\u011finiz zaman diyelim ki bir yabanc\u0131 bug\u00fcn 1 milyon dolar<\/a> yat\u0131rd\u0131\u011f\u0131nda ve bir y\u0131l sonra bunu al\u0131p gitti\u011finde Amerika’da kazanabilece\u011fi faizden daha fazlas\u0131n\u0131 kazanabilece\u011fi bir ortam\u0131 ar\u0131yor. ABD\u2019de faiz \u015fu an y\u00fczde 5,5. 1 milyon dolar yat\u0131ran bir yat\u0131r\u0131mc\u0131 hi\u00e7 risk almadan orada 55 bin dolar kazanabiliyor. Dolay\u0131s\u0131yla T\u00fcrkiye’ye geldi\u011fi zaman carry trade yapacaksa o zaman bu 55 bin dolardan daha fazla para kazanabilece\u011fi ve risk i\u00e7ermeyen enstr\u00fcmanlar\u0131 arayacakt\u0131r. O nedenle T\u00fcrk liras\u0131n\u0131n daha stabil oldu\u011fu ama T\u00fcrk liras\u0131 faizinin anlaml\u0131 bir \u015fekilde y\u00fcksek oldu\u011fu bir getiriye ihtiya\u00e7 var. Bu da T\u00fcrkiye’de bir reel faiz politikas\u0131n\u0131n uygulanmas\u0131n\u0131 gerektiriyor.<\/p>\nYABANCININ \u0130LG\u0130S\u0130 POZ\u0130T\u0130F PARAMETRE<\/h2>\n
ATILAN ADIMLAR ENFLASYONUN \u0130ND\u0130R\u0130LEB\u0130LECE\u011e\u0130 G\u00dcVEN\u0130N\u0130 VER\u0130YOR<\/strong><\/span><\/h2>\n