\u015eENAY ZEREN-\u015eEBNEM TURHAN<\/strong><\/p>\n Merkez Bankas\u0131 per\u015fembe g\u00fcn\u00fc a\u011fustos ay\u0131 Para Politikas\u0131 Kurulu karar\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klayacak. Politika faizi cumhurba\u015fkanl\u0131\u011f\u0131 se\u00e7imleri sonras\u0131 g\u00f6reve gelen yeni ekonomi y\u00f6netimiyle birlikte iki toplant\u0131da 900 baz puan artarak y\u00fczde 8,5\u2019ten y\u00fczde 17,5\u2019e \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131. Her iki toplant\u0131da da Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n art\u0131r\u0131mlar\u0131 piyasa beklentilerinin alt\u0131nda kald\u0131. A\u011fustosta ise piyasan\u0131n beklentileri politika faizinin y\u00fczde 19-20 seviyelerine gelmesi y\u00f6n\u00fcnde. Ancak pazar g\u00fcn\u00fc kur korumal\u0131 mevduata ili\u015fkin Merkez Bankas\u0131\u2019ndan gelen TL mevduata d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm hedefleri ekonomistleri politika faizi karar\u0131 konusunda biraz tedirgin etti. Baz\u0131 uzmanlar politika faizi beklentisini de\u011fi\u015ftirmezken baz\u0131lar\u0131 ise KKM karar\u0131 sonras\u0131nda faiz<\/a> art\u0131\u015f\u0131 beklentisini d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n AA Finans\u2019\u0131n beklenti anketine kat\u0131lan ekonomistler politika faizinin 250 baz puan art\u0131r\u0131larak y\u00fczde 20\u2019ye \u00e7ekilmesini tahmin etti. Bloomberg HT’nin anketine kat\u0131lan 20 kurumun medyan beklentisi de, a\u011fustos ay\u0131nda politika faizinin 250 baz puan artarak y\u00fczde 20 seviyesine \u00e7\u0131kaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde oldu. Foreks Haber<\/a> anketine kat\u0131lan 20 ekonomistin tamam\u0131 faizin art\u0131r\u0131laca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcrken, medyan beklenti, faizin 150 baz puan art\u0131r\u0131laca\u011f\u0131 ve y\u00fczde 19 seviyesine y\u00fckseltilece\u011fi y\u00f6n\u00fcnde olu\u015ftu. Y\u0131l sonu faiz tahminlerinde maksimum beklenti y\u00fczde 30, minimum beklenti ise y\u00fczde 20. AA Finans\u2019\u0131n anket sonu\u00e7lar\u0131na g\u00f6re, 100 ila 250 baz puanl\u0131k bir art\u0131r\u0131m \u00f6ng\u00f6ren ekonomistlerin politika faizi beklentileri y\u00fczde 18,50 ile y\u00fczde 20,00 aras\u0131nda, y\u0131l sonu politika faizi beklentileri ise y\u00fczde 20 ile 30 aras\u0131nda yer ald\u0131. Ekonomistlerin y\u0131lsonu politika faizi beklentilerinin medyan\u0131 ise y\u00fczde 26,50 oldu.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n Bir bankac\u0131l\u0131k sekt\u00f6r\u00fc kayna\u011f\u0131 ise PPK\u2019da piyasa beklentisi olan 250 baz puan art\u0131\u015f\u0131n\u0131n alt\u0131nda bir art\u0131r\u0131m yap\u0131lmas\u0131 ihtimalinin artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 dile getirerek daha farkl\u0131 bir senaryo olsa idi Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n KKM hamlesine gerek kalmayaca\u011f\u0131n\u0131 vurgulad\u0131. Kaynaklar, yeni ekonomi<\/a> y\u00f6netiminin bu hamlesinin eski al\u0131\u015fkanl\u0131klar\u0131n devam etti\u011fini g\u00f6sterdi\u011fine i\u015faret ederek T\u00fcrkiye\u2019nin 5 y\u0131ll\u0131k ifl as risk primi CDS\u2019lerinde art\u0131\u015f trendinin de devam edece\u011fini kaydetti.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n Ekonomist \u0130nan\u00e7 S\u00f6zer ise TCMB’nin politika faizini ge\u00e7en ay oldu\u011fu gibi 250 baz puan art\u0131rarak y\u00fczde 20’ye y\u00fckseltmesini bekledi\u011fini s\u00f6yleyerek \u201cEnflasyonist geli\u015fmeler ve bu nedenle fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131 ge\u00e7en aydan daha olumsuz bir g\u00f6r\u00fcnt\u00fc sergilerken, talep ko\u015fullar\u0131 da hen\u00fcz \u00e7ekirdek enflasyonda bir iyile\u015fme sa\u011flamaktan uzak. Bu toplant\u0131n\u0131n bence esas \u00f6nemi Para Politikas\u0131 Kurulu’ndaki liyakati y\u00fcksek yenilenmelerin politika duru\u015funa ve metnine ne kadar etki yapaca\u011f\u0131 olacak\u201d diye konu\u015ftu.<\/p>\n Bir di\u011fer bankac\u0131l\u0131k sekt\u00f6r\u00fc kayna\u011f\u0131 Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n kur korumal\u0131 mevduatlar\u0131n TL mevduata d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm hedefleri ile faiz art\u0131\u015f\u0131 gerektirecek zorunluluklar tan\u0131mlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 dile getirerek bu haftaki toplant\u0131dan \u00e7\u0131kacak faiz karar\u0131n\u0131n \u00e7ok da bir etkisi olmayaca\u011f\u0131na dikkat \u00e7ekti. Kaynaklar, halen daha politika faizi art\u0131\u015f\u0131n\u0131n neye g\u00f6re yap\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131n \u00e7ok piyasa taraf\u0131ndan anlamland\u0131r\u0131lamad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ederken politika faiz de\u011fi\u015fikli\u011fiyle piyasan\u0131n \u00e7ok bir alakas\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131na da vurgu yapt\u0131.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n Resmi Gazete\u2019deki karara g\u00f6re KKM\u2019den TL vadeli mevduata d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm hedeflerinde 28 A\u011fustos haftas\u0131 itibariyle hesaplamalar\u0131n yap\u0131lmaya ba\u015flanaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyen bankac\u0131l\u0131k sekt\u00f6r\u00fc kaynaklar\u0131, d\u00fcn itibariyle KKM faizlerinin y\u00fczde 17,5\u2019e geriledi\u011fini TL mevduat faizlerinde ise 0.5-1 puanl\u0131k \u00e7ok k\u00fc\u00e7\u00fck at\u0131\u015flar\u0131n ya\u015fand\u0131\u011f\u0131n\u0131 dile getirdi.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n Bankalar\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde y\u00fcksek TL mevduat faizi mi yoksa d\u00fc\u015f\u00fck faizle ne kadar tahvil y\u00fck\u00fc ta\u015f\u0131yabilirim hesab\u0131 yapaca\u011f\u0131n\u0131 vurgulayan kaynaklar bu hesab\u0131n ard\u0131ndan da bankalar\u0131n hamlesini yapaca\u011f\u0131n\u0131 dile getirdi. Kaynaklar, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nem TL mevduat faizi yukar\u0131, tahvil faizi a\u015fa\u011f\u0131 bir hareket ya\u015fanaca\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyerek TL mevduat faizlerinde ise y\u00fczde 40\u2019a gelinmesinin muhtemel oldu\u011funu vurgulad\u0131.<\/p>\n \u25a0 Gedik Yat\u0131r\u0131m Ba\u015f Ekonomisti Serkan G\u00f6nen\u00e7ler<\/strong>, \u201cEnflasyon raporu toplant\u0131s\u0131n\u0131n tan\u0131t\u0131m\u0131nda TCMB Ba\u015fkan\u0131 Hafize Gaye Erkan\u2019\u0131n verdi\u011fi mesajlar da parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rman\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 faiz art\u0131\u015flar\u0131yla devam edece\u011fi, bununla beraber kredi b\u00fcy\u00fcmesini s\u0131n\u0131rland\u0131rmak (\u00f6zellikle de t\u00fcketici kredileri taraf\u0131nda) ad\u0131na makro ihtiyati tedbirlere ba\u015fvurulaca\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Buna g\u00f6re, TCMB\u2019nin 24 A\u011fustos\u2019taki PPK toplant\u0131s\u0131nda maksimum 250 baz puanl\u0131k bir faiz art\u0131\u015f\u0131 beklenebilir. Bununla beraber, yeni PPK \u00fcyeleriyle beraber para politikas\u0131 duru\u015funda ya da verilecek mesajlarda bir miktar daha \u015fahinle\u015fme ihtimalinden de bahsetmek gerekiyor\u201d dedi. Politika faizindeki s\u0131n\u0131rl\u0131 art\u0131\u015flara kar\u015f\u0131l\u0131k, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki s\u00fcre\u00e7te TL mevduat faizlerinde daha y\u00fcksek oranl\u0131 art\u0131\u015flar g\u00f6rebilece\u011fimizi s\u00f6yleyen G\u00f6nen\u00e7ler, “TCMB\u2019nin i\u00e7 talebi s\u0131n\u0131rland\u0131rmak hedefiyle de uyumlu olarak TL mevduatlarda ek ZK art\u0131\u015f kararlar\u0131na da imza atabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz ” diye konu\u015ftu.<\/p>\n \u25a0 Ekonomist Serdar Paz\u0131<\/strong>, beklentilerin olduk\u00e7a geni\u015f bir yelpazede s\u0131raland\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yleyerek \u201cKararl\u0131l\u0131kla ama kademeli gibi de\u011fi\u015fik bir motto ile hayat\u0131m\u0131za giren faiz art\u0131r\u0131m s\u00fcrecinde, ilk ad\u0131mda bilindi\u011fi \u00fczere 650, ikinci ad\u0131mda 250 baz puan art\u0131r\u0131m geldi. A\u011fustosta da bu seviyeye yak\u0131n bir art\u0131\u015f bekleniyor. Y\u0131l sonu enflasyonun y\u00fczde 70 gibi bir d\u00fczeye yakla\u015fabilece\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcs\u00fc, enflasyon beklentilerini \u00e7\u0131palayacak bir para politikas\u0131na sahip olamayaca\u011f\u0131m\u0131z d\u00fc\u015f\u00fcncesini maalesef besliyor. \u00d6ng\u00f6r\u00fcler, faizde nihai olarak y\u00fczde 25-30 gibi bir yere gelinece\u011fi do\u011frultusunda. Benim beklentim a\u011fustos toplant\u0131s\u0131nda 200 baz puan art\u0131r\u0131m yap\u0131larak, y\u00fczde 20 bareminin alt\u0131nda kal\u0131nmas\u0131. Ancak gelecek toplant\u0131larda da, art\u0131r\u0131mlara devam edilecek mesaj\u0131n\u0131n alttan verilerek \u00e7ok g\u00fcvercin kal\u0131nmamas\u0131 y\u00f6n\u00fcnde. Miktarsal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ve sadele\u015fme ad\u0131 alt\u0131nda izlenen di\u011fer politikalar\u0131n etkisinin maalesef s\u0131n\u0131rl\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcm i\u00e7in, bu toplant\u0131n\u0131n faiz oranlar\u0131 ile enflasyon beklentilerinin kesin olarak ayr\u0131\u015faca\u011f\u0131n\u0131n teyidi niteli\u011finde olma ihtimali y\u00fcksek.\u201d<\/p>\n \u25a0 \u0130ntegral Yat\u0131r\u0131m Ara\u015ft\u0131rma M\u00fcd\u00fcr\u00fc Seda Yal\u00e7\u0131nkaya \u00d6zer,<\/strong> PPK toplant\u0131s\u0131nda 250 baz puan faiz art\u0131r\u0131m\u0131 gelebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcklerini belirtirken, \u201cBu toplant\u0131da da yine kademeli faiz art\u0131r\u0131m\u0131 yakla\u015f\u0131m\u0131n\u0131n devam edece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Para politikas\u0131 y\u0131lsonu tahminimiz y\u00fczde 30 seviyesinde. Metinde \u00f6zellikle bakaca\u011f\u0131m\u0131z noktalar, cari i\u015flemler hesab\u0131ndaki dengelenmenin nas\u0131l ilerledi\u011fi, enflasyon vurgusunun nas\u0131l oldu\u011fu ve mevcut mikro- makro ihtiyati unsurlar\u0131n sadele\u015fmesine y\u00f6nelik s\u00f6ylemin nas\u0131l kurguland\u0131\u011f\u0131 olacakt\u0131r. PPK \u00f6ncesinde Merkez Bankas\u0131 bankalara y\u00f6nelik reg\u00fclasyonlar a\u00e7\u0131klad\u0131. Hem Merkez Bankas\u0131 rezervlerini art\u0131rmak hem de KKM\u2019den TL mevduata d\u00f6n\u00fc\u015fe y\u00f6nelik kararlar geldi. Bug\u00fcnden yar\u0131na keskin bir piyasa hareketi beklemeyiz. Ancak mevduat faizinin nerede konumlanaca\u011f\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n getirilerini koruma amac\u0131yla verece\u011fi yat\u0131r\u0131m karar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli olacak. Bununla birlikte ge\u00e7en karar metninde \u2018Enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcnde belirgin iyile\u015fme sa\u011flanana kadar parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma gerekti\u011fi zamanda ve gerekti\u011fi \u00f6l\u00e7\u00fcde kademeli olarak g\u00fc\u00e7lendirilecektir\u2019 ifadesi yer al\u0131yordu. Bunun korunmas\u0131 da olduk\u00e7a \u00f6nemli. \u00c7\u00fcnk\u00fc hen\u00fcz s\u0131k\u0131la\u015fma d\u0131\u015f\u0131nda yapaca\u011f\u0131m\u0131z \u00e7ok bir se\u00e7enek bulunmuyor.\u201d<\/p>\n \u25a0 Ekonomist Hikmet Baydar<\/strong>, \u201cTCMB\u2019nin kademeli olarak, faizleri art\u0131rmaya devam edece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. TCMB, ani ve sert art\u0131r\u0131m\u0131 tercih etmiyor. Bu nedenle faiz, 20 civar\u0131na y\u00fckseltilebilir. Ancak faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na kademeli olarak devam edilece\u011fi beklentisi oldu\u011fundan, daha sonraki toplant\u0131larda da faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131 gelmeyi s\u00fcrd\u00fcrebilir. \u015eimdilik faizde tavan\u0131n y\u00fczde 25 olabilece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Ancak, enflasyon artmaya devam ederse, yak\u0131n gelecekte daha yukar\u0131 seviyeler de ihtimal dahiline girebilir. TCMB a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ile faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131n\u0131n etkisini art\u0131rmaya \u00e7al\u0131\u015ft\u0131klar\u0131n\u0131n da alt\u0131n\u0131 \u00e7izmi\u015fti. Bir yandan parasal s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma ve di\u011fer yandan faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131yla 2024 ortalar\u0131ndan itibaren enflasyonun d\u00fc\u015febilece\u011fi beklentileri a\u00e7\u0131kland\u0131\u011f\u0131na g\u00f6re, \u015fimdilik enflasyonda d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklemek do\u011fru olmaz\u201d dedi. Baydar, “TCMB’nin KKM karar\u0131, daha \u00e7ok TL mevduat olu\u015fumuna y\u00f6nelik. Ancak TL mevduat faizleri hala reel anlamda getiri sa\u011flayamad\u0131\u011f\u0131 i\u00e7in erken gibi geliyor. Bu durumda, TL mevduat yerine d\u00f6viz<\/a> mevduata ge\u00e7i\u015f olabilir” dedi.<\/p>\nBeklentiler 250 baz puan art\u0131\u015f y\u00f6n\u00fcnde<\/span><\/h2>\n
KKM faizi politika faizine \u00e7ekildi<\/span><\/h2>\n
UZMANLARIN MB PPK BEKLENT\u0130LER\u0130 NASIL \u015eEK\u0130LLEND\u0130?\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/h2>\n
EN Y\u00dcKSEK ARTI\u015e 250 BAZ PUAN OLUR<\/span><\/h4>\n
Y\u00dcZDE 20 SEV\u0130YES\u0130N\u0130N ALTINDA KALAB\u0130L\u0130R<\/h4>\n
SIKILA\u015eMA DI\u015eINDA B\u0130R SE\u00c7ENEK YOK<\/h4>\n
POL\u0130T\u0130KA FA\u0130Z\u0130NDE \u00dcST SINIR \u015e\u0130MD\u0130L\u0130K Y\u00dcZDE 25<\/h4>\n
![\"\"](\"https:\/\/i.ekonomim.com\/storage\/files\/images\/2023\/08\/22\/sebnem-tabb-KqtC.png\")
<\/p>\n<\/p><\/div>\n